Pörssi- ja pörssitoiminnan prosessien dynaamisuutta pidetään syynä siihen, että tämän segmentin oikeudellinen kehys muuttuu nopeasti. Pääasiallisena kotimaisten osakemarkkinoiden toimintaa säätelevänä normatiivisena asiakirjana arvopaperimarkkinoita koskevaa liittovaltion lakia nro 39-FZ tarkistetaan jatkuvasti. Kolmen viime vuoden aikana lainsäätäjä on pyytänyt tähän säädökseen muutoksia ja lisäyksiä.
Sijoitussalkun hoitamiseen liittyvien päätösten tekemiseksi arvopaperikaupan osallistujien on seurattava nopeasti tämän lain säännöksiin ja vaatimuksiin tehtävien muutosten syntymistä.
Venäjän rahoitusmarkkinoiden oikeudellisten suhteiden sääntely vahvistetaan useilla asetuksilla. Peruslaki joukossa on liittovaltion laki nro 39-FZ "Arvopaperimarkkinoista". Se tuli voimaan 25.4.1996 ja korvasi arvopaperien liikkeeseenlaskua ja liikkeeseenlaskua sekä pörssiä koskevat säännöt RSFSR: ssä.
Ensinnäkin arvopaperimarkkinalaissa määritellään rahoitusmarkkinoiden osakkeiden omistajan käsite, luetellaan kaupankäynnin osallistujien ominaisuudet ja oikeudet. Lisäksi siinä asetetaan vaatimukset arvopapereiden liikkuvuuden ammattilaisten hallintoelimille ja työntekijöille.
Luku 3 on omistettu arvokkaiden asiakirjojen liikkeeseenlaskulle ja jakelun järjestykselle. Erillisissä luvuissa käsitellään osakkeiden ja muiden kalliiden asiakirjojen liikkumisprosessin tiedotustukea, seuraamusten soveltamista niiden kanssa tehdyistä laittomista liiketoimista. Venäjän keskuspankin roolille ja paikalle rahoitusmarkkinoiden valvonnassa on annettu 5. luvun erityiset luvut.
Lain säännökset välitystoiminnasta, säilytysyhteisön työstä, arvopaperirekisterin ylläpidosta jne. Liittyvät pääasiassa pörssin ammattimaisiin osallistujiin. Tavallisten sijoittajien on tärkeää tutkia FZ 39: ssä asetettuja standardeja sekä arvopaperimarkkinoiden valtion sääntelyn sääntöjä.
Laki sisältää 53 artiklaa, jotka on ryhmitelty 13 lukuun kuudessa jaksossa. Tänään on ajankohtainen viimeisin 23.7.2018 painos, johon on lisätty kaksi normatiivista säädöstä: nro 75-FZ 18.4.2018 ja nro 90-FZ 23.04.2018. On mahdollista, että muutoksia tehdään lähitulevaisuudessa. Tosiasia on, että sisäpiirikauppaa koskeva laki, joka hyväksyttiin 26. heinäkuuta 2018, selkeytti joitain sääntöjä markkinoiden manipuloinnin torjumiseksi. Erityisesti lisävaatimuksia asetetaan arvopaperimarkkinoiden ammattimaisille osallistujille, joiden työntekijät saavat sisäpiiritietoa asiakkailta säännöllisesti. Oli miten tahansa, minkä tahansa RTS-lain muutoksen tarkoituksena on edistää rahoitusmarkkinoiden kehitystä.
Arvopaperien liikkeeseenlaskua ja työskentelymenettelyä koskevat lainsäädäntöinnovaatiot ovat seuraavat:
1. Joukkovelkakirjojen käsitettä on selkeytetty ja konsolidoitu 2 artiklan kolmannessa osassa.
2. Sen uusi tyyppi otettiin käyttöön - rakenteellinen sidos;
3. Lisäartikkelissa 27.1-1 määritellään uusien osakkeiden liikkeeseenlaskun ja liikkeeseenlaskun erityispiirteet;
4. Sijoittajien piiriä, joilla on oikeus ostaa niitä, on laajennettu. 44 artiklan 13.1 lausekkeessa määrätään erityisestä menettelystä näiden velkapapereiden myynnille henkilöille, jotka eivät ole yksityisiä yrittäjiä ja päteviä sijoittajia.
Rakennelainat ovat mielenkiintoisia, koska niiden tuotto on korkeampi kuin perinteisiin joukkovelkakirjoihin ja pankkitalletuksiin. Niiden maksujen määrä voi olla pienempi kuin nimellisarvo. Joukkovelkakirjojen ennenaikainen lunastaminen liikkeeseenlaskijan päätöksellä on kielletty. Käteisen lisäksi maksut suoritetaan muun omaisuuden muodossa. Koska arvopaperimarkkinat ovat viime aikoina osoittaneet alennusten ja korkojen laskusuuntausta, äskettäin käyttöön otettua joukkolainaa voidaan pitää vaihtoehtona tavanomaisille joukkolainoille tai talletuksille.
Arvopaperimarkkinoilla toimivan erikoistuneen rahoitusyhtiön oikeudellisen aseman suhteen 39-FZ: een on tehty merkittäviä muutoksia:
1. Artiklan 15.1 ja 15.4 painokset ja 42 artiklan lisääminen lausekkeeseen 26 tarjoavat laajemman tulkinnan erikoistuneiden rahoitusyhtiöiden kansalaisoikeuksista ja -velvoitteista. Erityisesti tällaisesta yrityksestä aiheutuvat velvoitteet kolmansiin osapuoliin liittyvät paitsi joukkovelkakirjojen käsittelyyn myös sen toiminnan varmistamiseen;
2. Luottolaitosten, jälleenmyyjien ja välittäjien lisäksi on tunnistettu muita arvopapereiden liikkeeseenlaskijoita. Asetuksen 51 artiklan 2 kohdan 2 alakohdan 1.2 alakohdassa säädetään, että ne ovat erikoistuneita rahoitusyhtiöitä, joilla "on toimintansa tavoitteiden ja kohteen mukaan oikeus laskea liikkeeseen rakennelainoja";
3. Muutokset 15 artiklan 1 kohtaan liittyvät erikoistuneiden rahoitusyhtiöiden tavoitteiden ja toiminnan laajuuden selventämiseen.
Koska oman pääoman ehtoisten arvopapereiden liikkeeseenlaskun ja liikkeen aikana syntyvät suhteet ovat hyvin monipuolisia, 39-FZ: n arvopaperien muokkaus on melkein pysyvä prosessi. Joten tämän vuoden loppuun mennessä tapahtuu seuraava:
- liittovaltion lailla nro 75-FZ 18. huhtikuuta 2018 hyväksytyt muutokset strukturoitujen joukkolainojen sääntelyyn ja erikoistuneiden rahoitusyhtiöiden oikeudellisen aseman selventämiseen tulevat voimaan 16. lokakuuta 2018;
- 21.12.2018 alkaen tulevat voimaan 20.12.2017 liittovaltion lailla nro 397-FZ tehdyt investointikonsultointitoiminnan muutokset.
Liittovaltion lain nro 39-FZ "Arvopaperimarkkinoista" yleistä tehokkuutta on kuitenkin mahdollista arvioida uudessa painoksessa ei heti, vaan vasta tietyn ajan kuluttua.
